La niebla que ocultaba el rumbo de la economía estadounidense y el futuro del auge de la inteligencia artificial comienza a disiparse.
Tras el creciente escrutinio de las inversiones tecnológicas estratosféricas, así como el apagón de datos federales durante el cierre gubernamental más largo de la historia de Estados Unidos, Wall Street espera dos informes que podrían reconfigurar sus perspectivas para los próximos meses.
Nvidia, la empresa insignia en inteligencia artificial, presentará sus resultados tras el cierre de la sesión del miércoles, ofreciendo una visión general de la demanda de chips, pieza clave en el auge tecnológico que ha impulsado los mercados y contribuido al crecimiento económico. El informe de empleo de septiembre, que se publicó con retraso, está previsto para el jueves por la mañana.
Ambos comunicados proporcionarán señales cruciales para los inversores tras la mayor caída de los mercados desde que las propuestas arancelarias del presidente Trump provocaran el desplome de acciones y bonos en abril.
La caída de las acciones de Nvidia ha arrastrado a la baja los índices, con el fondo de cobertura macroeconómico de Peter Thiel y otros vendiendo participaciones. El desplome se extendió más allá de otras empresas de inteligencia artificial, afectando a criptomonedas, oro y otros sectores . Ni siquiera la última apuesta de Warren Buffett por las grandes tecnológicas, Alphabet, ha logrado frenar la debacle.
El mercado bursátil estadounidense, de gran valor, ha sufrido retrocesos similares en múltiples ocasiones durante su largo período de auge. En cada caso, los inversores aprovecharon las oportunidades para comprar acciones, los gigantes tecnológicos obtuvieron grandes beneficios y la economía siguió creciendo.
“Ante tanta incertidumbre y falta de transparencia, lo más fácil para los inversores es mantenerse al margen”, afirmó Mark Hackett, estratega jefe de mercado de Nationwide. “De ahí surge esta volatilidad y la incertidumbre. No es que lo tengan todo resuelto, sino precisamente porque no lo tienen”.
El S&P 500 acumula una subida del 13% en lo que va del año y se sitúa solo un 4% por debajo de su máximo histórico reciente. Sin embargo, algunos indicadores técnicos subyacentes sugieren que la volatilidad podría ser más prolongada que en repuntes anteriores, lo que aumenta la importancia de los datos de esta semana para determinar si la caída representa una pausa saludable en la tendencia alcista o un presagio de una próxima recesión.
Por primera vez en 138 sesiones bursátiles, el lunes el S&P 500 y el Nasdaq Composite cayeron por debajo de sus medias móviles de 50 días. Esto fue una de las señales de alerta para los analistas técnicos que siguen estos indicadores en busca de pistas sobre la dirección del mercado.
“Esta vez es diferente”, dijo Katie Stockton, fundadora de Fairlead Strategies. “Este retroceso es más significativo”.
El martes, las acciones tecnológicas provocaron fuertes caídas en los principales índices tras la apertura, antes de recuperar gran parte de esas pérdidas. El S&P 500 cayó un 0,8%, mientras que el Nasdaq retrocedió un 1,2%. El Promedio Industrial Dow Jones bajó un 1,1%, o aproximadamente 500 puntos.
La caída del 4,5% del índice de referencia en los últimos cuatro días de negociación marcó su retroceso más pronunciado desde un cierre récord desde 1999.
Hace apenas unas semanas, el frenesí de Wall Street por la IA alcanzó su punto álgido y catapultó a Nvidia como la primera empresa del mercado en alcanzar un valor de 5 billones de dólares . Sin embargo, el derroche de gastos de Silicon Valley, incluyendo un desarrollo histórico de infraestructuras cada vez más dependiente de enormes cantidades de deuda, ha generado dudas entre los inversores sobre la rentabilidad potencial.
Cinco de los principales hiperescaladores de centros de datos —Meta, Oracle, Alphabet, Microsoft y Amazon— invirtieron un total de 106 mil millones de dólares en gastos de capital en sus trimestres más recientes, según datos de Dow Jones Market Data.
Aproximadamente el 45% de los gestores de fondos encuestados por Bank of America en noviembre consideraron la burbuja de la IA como el principal riesgo para los mercados, un aumento respecto al 11% de septiembre. Más de la mitad de los inversores afirmaron este mes que creen que las acciones de IA ya están en una burbuja.
“Estamos empezando a ver que sí, existen ingresos [provenientes de la IA], pero también costos enormes”, dijo Joy Yang, jefa de gestión de productos de MarketVector Indexes. “No se llega a ser una empresa de cuatro o cinco billones de dólares en tan poco tiempo sin algún tipo de reajuste”.
“Si cerraras los ojos”, añadió Yang, “pensarías que este es un año normal”.
Los resultados de Nvidia se han convertido en un indicador trimestral de la confianza del mercado en la inteligencia artificial, con todo y reuniones para seguirlos y memes incluidos . En el pasado, ni siquiera un informe sólido acompañado de unas perspectivas financieras mejoradas ha sido suficiente para impresionar a los inversores del fabricante de chips, lo que provocaba una caída de las acciones al día siguiente antes de que entraran más compradores.
Los inversores buscarán pistas sobre la demanda de los chips de IA de Nvidia, la capacidad de la empresa para hacer frente a los nuevos pedidos y el impacto financiero de la presión de la administración Trump para frenar las exportaciones de chips a China.
Los operadores de opciones anticipan fuertes fluctuaciones en las acciones de Nvidia tras la publicación de los resultados. Según datos de Cboe Global Markets, se prevé una variación de aproximadamente el 8% en el precio de las acciones, tanto al alza como a la baja, tras la publicación de los resultados y hasta el viernes.
El martes, los contratos de opciones de Nvidia más negociados fueron aquellos vinculados a una subida de las acciones a 195 o 200 dólares. Las acciones cerraron el martes a 181,36 dólares cada una.
“Cualquier informe y perspectiva que no sean excelentes podría debilitar los índices bursátiles”, escribió James Demmert, director de inversiones de Main Street Research, en una nota. Al mismo tiempo, añadió, la caída del 10% de Nvidia en el último mes “significa que ahora la acción tiene un listón ligeramente más bajo que superar tras la publicación de resultados”.
Tras la publicación de los informes del fabricante de chips, pero antes de la apertura del jueves, el informe de empleo de septiembre del Departamento de Trabajo ofrecerá nueva información sobre si la Reserva Federal, cada vez más dividida, recortará los tipos de interés el próximo mes. Dado que la política monetaria futura influye en los costes de financiación para consumidores y empresas estadounidenses, podría ser especialmente importante para las empresas de IA más especulativas.
Aunque los inversores han reducido sus apuestas a una bajada de tipos para diciembre, los mercados de futuros implican una probabilidad superior a dos tercios de que se produzca un recorte en enero. La rentabilidad de los bonos y los precios del petróleo se han mantenido estables durante la reciente caída de las bolsas.
Esto sugiere que los temores a una recesión inminente están atenuados, incluso cuando la desaceleración del crecimiento del empleo y la elevada inflación han ensombrecido la confianza del consumidor estadounidense hasta algunos de sus peores niveles registrados .
“En esencia, siguen existiendo buenas razones para creer que los hogares más ricos continuarán teniendo un buen desempeño”, afirmó Ben May, director de investigación macroeconómica global de Oxford Economics. “En última instancia, su gasto supera al de los hogares de menores ingresos”.